起原：浙商证券　　九游体育娱乐网

　　中枢不雅点

　　本周商场接续上冲，权重指数出现一定加速迹象，通盘这个词指数族涨势“雨露均沾”。议论后市，上证指数还是冲破2021 年高点3731 点并站上3800 点大关，下一个中线方针有望挑战2015 年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618 分位，以现时位置看仍有较大空间。接头到短期攻势仍未有明确的罢手迹象，咱们提出领域忽略短线走势，并在热切支抓（如20 日、60 日均线）近邻别离加多短线、中线配置。行业配置方面，接续采用“大金融+泛科技”平衡配置（银行、非银等金融+军工/野情绪/传媒/电子/电新等科技成长），同期接续加多对前期逾期板块地产的关怀度；此外，忽闪积极挖掘年线上方低位个股，作念好板块内“高下切”操作。

　　本周（2025-08-18 至2025-08-22）行情梗概（1）主要指数：宽基指数集体收涨，科创50 涨幅居前。（2）板块不雅察：TMT 四杰强势领涨，周期红利昭彰逾期。（3）商场花样：沪深成交环比昭彰上升，股指期货合约大多升水。（4）资金流向：两融余额昭彰上升，融资买入占比回落，股票ETF 净流出。（5）量化“黑科技”：创业板指估值相对较低，下降能量模子处于平淡水平。

　　本周行情归因

　　（1）国务院总理李强主抓召建国务院第九次合座会议；（2）DeepSeek-V3.1 讲求发布，助力国产芯片加速追逐；（3）上海市经信委等部门蚁集印发《上海市加速鞭策“AI+制造”发展的奉行决策》。

　　下周行情议论

　　议论后市，跟着商场抓续强势上行，上证指数还是冲破2021 年高点3731 点并站上3800 点大关。从技能走势看，下一个中线方针有望挑战2015 年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618 分位，以现时位置看仍有较大空间。值得忽闪的是，从4月7 日抓续高涨以来，上证指数单日最大涨幅仅为1.45%，系统性“慢”牛的特征长篇大论；而以技能视角看，现在正处于日线“主升3 浪”当中，“迟缓但顽强”的短期攻势仍未有明确的罢手迹象。此前咱们曾指出，在风险偏好和流动性启动下，预测商场短期走势成为“高难度问题”。事实上，在主升3 浪尚未终了的情况下，咱们议论商场可能并不会发生大的风险，上证的20 日、60 日线王人将成为有用支抓。咱们以为，应该忽略短期波动，接续在中线上以多头想维对待商场。另外需要指出的是，受到AH 差价管理、东说念主民币有望增值、A 股花样/流动性高潮等要素影响，近期A 股走势昭彰强于H 股，咱们以为上述情况还会抓续下去。

　　配置方面，基于“短线强势节律难测，中长线行情接续看好”的判断，咱们提出：

　　领域忽略短线走势，废弃对回养息奏的预测，不要试图在现时行情中先卖后买、博取差价，以免丢失筹码，反而应该在热切支抓（如20 日、60 日均线）近邻别离加多短线、中线配置。行业配置方面，接续采用“大金融+泛科技”平衡配置（银行、非银等金融+军工/野情绪/传媒/电子/电新等科技成长），接续加多对前期逾期板块地产的关怀度；此外，忽闪积极挖掘年线上方低位个股，作念好板块内“高下切”操作。

　　风险指示

　　国内经济树立不足预期；大家地缘政事存在不笃定性。

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包袱剪辑：郭栩彤 九游体育娱乐网