导语

Introduction

抢跑与过期，崛起与阵痛，统统这个词产业链正阅历新一轮的分化。

作家丨菠萝蜜

责编丨杜余鑫

剪辑丨何增荣

"全球车企王人靠近压力，刻下的竞争环境极为严峻，但咱们照旧终显明盈利。"

这句话，是马斯克在特斯拉 Q3 财报会议的开场白。刚发好意思满国选民的百万好意思元红包，又拿到财报盈利的好音问，马斯克难言内心的答允之情。

面对本年 7-9 月的成绩单，大部分车企掌门东谈主的神情是复杂的。众人首席财务官阿尔诺 · 安特利茨暗示，公司事迹反应了阛阓环境的长途，必须大幅削减老本并擢升效力，日产在公布最新财报后，径直裁人 9000 东谈主，削减产能 20%。

《日本经济新闻》详备解析了 11 家车企第三季度的财报，跟着电气化转型的鼓舞，特斯拉和比亚迪等先驱成绩隆起，大部分传统汽车制造商难言松驰。抢跑与过期，崛起与阵痛，统统这个词产业链正阅历新一轮的分化。

合座来说，全球主要 11 家车企事迹里，独一特斯拉和比亚迪在 7-9 月终了利润增长，离别同比擢升了 17% 和 11%。此外，丰田利润虽位居榜首，但同比下滑高达 55%；日产出现 93 亿日元的最终亏空，贬责层主动降薪；众人、疾驰和良马等德国制造商也出现了跳动 50% 的利润下滑。 

值得一提的是，单车利润方面，特斯拉名列三甲，以 69 万日元起原疾驰的 47 万日元，是丰田 20 万日元的三倍之多。

震源地在中国

"疾驰直降 200 万日元。"  

（折合东谈主民币近 10 万元）

面对豪华品牌在中国阛阓大幅降价，《日本经济新闻》用贯注的小标题，抒发了对行业顺次重塑的畏忌。

以中国为"震源地"，全球汽车行业正在阅历一场史无先例的"大震撼"，借助电动化转型，比亚迪等中国企业飞速崛起，启动霸占传统跨国车企的阛阓蛋糕，即使是昔日无比得志的豪华车品牌代表疾驰，也不得不放下身体，以价换量。

英国调研公司 GlobalData 统计，中国阛阓的新车需求，纯电动占比仍是从 2021 年的 10% 增长到 2024 年的 24%。在一系列补贴政策的助力下，中国电动化进度飞速鼓舞，而传统燃油车的销售比重则从此前的 80% 降至 48%。   

在中国，比亚迪成为了推动新能源汽车普及的主要力量。在 2024 第三季度，比亚迪全球销量同比增长 38%，达到了 113 万辆，其中纯电动车型增长了 3%，达到 44 万辆，而插混车型则增长了 76%，达到 68 万辆。

从全球销量看，比亚迪从客岁同时的第 8 名跃升至全球第 4，出奇了福特、当代、本田和日产等车企。比亚迪连年来阛阓阐明建壮，这是泰西和日本车企始料未及的，行为敌手，全球无数感受到重大压力。

《日本经济新闻》统计，和 2022 年同时比拟，众人和疾驰的销量下降约 20%，日产下降近 50%，本田的降幅更是跳动 50%。本田副社长青山真二在财报会上径直表态，公司业界下减慢度远超预期，贬责层必须承认这小数。 

对众人的打击也很大。

畴昔 40 年的时辰里，众人汽车是中国阛阓的指示者之一。止境是在 2017 年，中国汽车总销量达 2800 万辆，成为全球最大的汽车出产与销售国，众人集团在华年销量也粗心 400 万辆，占统统这个词众人集团年销量的 40%。

本年前三季度，众人在中国的汽车销量下降 10.2%，这一降幅抹去了全球其他地区销售增长的统统用果。

不仅如斯，众人汽车在中国的困境正影响全球，统统这个词集团销量下降，最直不雅的扫尾，是利润大幅下落。为了唐突当下的困境，众人在德国大本营至少关闭了三家工场，并提倡裁人数万东谈主的重组谋略。   

好意思国库存激增 1.4 倍 

一直以来，北好意思是日系车最能盈利的阛阓，但畴昔第三季度，除了热销的混杂能源车，其他车型的增长险些停滞。

好意思国阛阓，库存激增的趋势更加权贵，为了减少库存，车企不得不向 4S 店提供更多饱读吹金，或是增多车贷优惠政策。

斟酌公司 Cox Automotive 数据显现，规模 2024 年 9 月底，好意思国新车库存天数达到了 81 天，和客岁 8 月的 58 天比拟，整整增多了 40%。为了卖车，单车引发金也抓续高潮，现阶段仍是高达 3500 好意思元，同比增长 50%。

内容上，在北好意思阛阓启动饱读吹金，早在新冠疫情压顶的 2021 年傍边，日系车企就通常在好意思国刺激破钞。按照《日本经济新闻》统计，日产因为短缺北好意思阛阓的混杂能源车型，库存天数达到了 105 天，引发金增至 4500 好意思元以上，但依旧免不了亏空。

短期看，北好意思阛阓的困境，进一步加深了日产的低迷。在北好意思阛阓，纯电动车型销售放缓，而混杂能源汽车的销量正在增长，日产此前在北好意思优先探求纯电动车型，当下的竞争相等被迫。

从日产在好意思国最畅销的 10 款车型来看，2022 年和 2023 年统共只发布了一款新车，由于新车更新延长，畅销车型数目减少，能终了月销超 1000 辆的车型，仍是从从 2014 年的 19 辆下降到当今的 12 辆。

热销新车型短缺，纯电动车型靠近销售阻力，日产别无聘请，只可依靠销售引发和降价后的补贴，导致利润大幅下降。

丰田的情况稍稍好一些，得益于几款具备竞争力的混杂能源车型，该公司好意思国库存天数为 33 天，引发金在 1450 好意思元傍边。

值得一提的是，北好意思一直是本田汽车的"利润奶牛"，恰正是这一阛阓趋于正经，让本田能在畴昔半年收成可圈可点的成绩。不仅燃油车和混动车销量建壮，就连纯电动车型，也较客岁同时增长了 6.4 万辆。 

高干涉背后的盈利迂曲

盈利的背后，有阛阓销量的压力，也有电动化投资的重大牵累。Stellantis 首席实施官唐唯简直接管《金融时报》采访时曾暗示，电动化转型的弥远化，对汽车制造商将是一个重大的罗网，燃油车与电动车的双重投资，将导致盈利才能断崖式下滑。

《日本经济新闻》了解到，在当下的阛阓环境下，大幅增收已是难事，当盈利才能下滑，新车新本事的勾引也容易受限。

本田谋略到 2030 年干涉 10 万亿日元，用于电动化和和软件勾引，然而刚畴昔的第三季度，昂贵的研发用度，径直让本田的商业利润下降了 530 亿日元。

探求到新四化转型的烧钱巨坑，通用汽车仍是把电动皮卡工场的投资推迟了两次，并再行凝视了 2025 年终了 100 万辆电动车产量的既定谋划。福特在践诺中修正策略，已决定再行凝视大型电动车的研发，转而聚焦袖珍车的电动化投资。 

QUICK FactSet 数据统计，2024 年 7 至 9 月期间，全球 11 家车企的销售收入仅达到 3.8% 的利润率，和客岁同时的 7% 比拟，下降了跳动 3 个百分点。

全球企业里，利润阐明隆起的特斯拉和比亚迪，有其盈利层面的共同点。

《日本经济新闻》合计，特斯拉自创业之日起，就聚焦于纯电动车型的研发，莫得燃油车期间的任何牵累；比亚迪前期一度将电板制作假为业务中心，这是电动车期间的中枢钞票。如今，两家公司均进入电动化投资的收成期。

除了中海外，其他新兴阛阓也让跨国车企感受到压力。中国车企加快"出海"，正将国内的产能转向出口，如日产掌门东谈主内田诚在财报发布会上所说，日本企业在东南亚、中东以及南好意思等地的业务，也受到中国势力的影响。

在产业里面，汽车行业也正阅历"笑容弧线"表象，这小数，和也曾的电器等行业一样。所谓汽车行业的"浅笑弧线"，即产业附涨价值和盈利才能，冉冉向产业链上游和下流转动，如车辆软件正成为影响车辆功能的关键要素——

软件界说汽车（SDV）仍是久了东谈主心，为了抢滩智能化阛阓，汽车企业或自研，或投资入股，或合纵连横加强相助，开拓软件层面的新契机，这是新期间车企弥远影响力的前提条款。

｜菠萝蜜｜

不爱汽车的品酒师

不是好剪辑。

THE END

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